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上周食品饮料指数下跌 坚守白酒龙头掘金小酒

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上周食品饮料指数下跌 坚守白酒龙头掘金小酒

  上周食品饮料指数下跌0.33%,跑输大盘0.45个百分点。

  上周申万食品饮料指数下跌0.33%,沪深300指数上涨0.12%。

  

  行业数据点评:9月9日京东网数据显示:53度500ml飞天茅台价格999元/瓶,较上周下跌3.85%;52度五粮液价格829元/瓶,较上周上涨13.72%;52度洋河梦之蓝M3价格488元/瓶,较上周下跌2.2%;52度剑南春价格369元/瓶,均与上周持平。

  

  白酒投资要点:坚守白酒龙头掘金小酒。

  

  高端白酒基本面有望持续改善:(1)经过本轮行业调整,高端白酒相对价格已明显降低,2015年城镇居民人均月可支配收入购买茅台量可超过3瓶,而2012仅为1瓶;(2)2020年我国富裕消费者(家庭年均可支配收入2-100万美元)占总人口比重将达到20%,较2011年提升10个百分点。中秋前飞天茅台一批价、终端价分别涨至950元、1100-1200元,五粮液8月30日宣布普五提价,三季报预收账款有望超预期;贵州茅台、五粮液2016PE分别为22.5倍、17.6倍,2017PE分别为19.9倍、15.0倍,我们预计第四季度估值切换,贵州茅台和五粮液仍有20%-25%上涨空间。一线白酒挺价缓和了中高端白酒竞争压力,我们建议持续关注两大弹性标的--水井坊、酒鬼酒。

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